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7天回購(gòu)利率觸兩月新低 資金面寬松或引發(fā)提準(zhǔn)
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http://m.buymcar.cn 發(fā)表日期：2011-8-5 8:40:19
蘭格鋼鐵 |
本周四，中國(guó)銀間市場(chǎng)資金面依舊維持周一以來(lái)的寬松局面。
盡管流動(dòng)性緩解，央行本周未在公開(kāi)市場(chǎng)啟動(dòng)正回購(gòu)，而7天回購(gòu)利率依舊下滑，觸及近兩個(gè)月來(lái)的新低。
短期回購(gòu)利率下滑
“雖然流動(dòng)性緊張暫時(shí)有所緩解，但并不意味著今年下半年市場(chǎng)資金充裕。而在上半年，隔夜拆借利率是一度觸及10%左右。所以，暫時(shí)的充裕并不能說(shuō)明央行對(duì)貨幣政策的放松�！比A東一證券機(jī)構(gòu)交易員認(rèn)為。
本周四，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)隔夜利率繼續(xù)保持穩(wěn)定，而7天期和14天期回購(gòu)加權(quán)平均利率出現(xiàn)大幅下跌。7天期回購(gòu)為3.2726%，較前一交易日下跌72個(gè)基點(diǎn)；而14天期回購(gòu)利率為3.9518%，較前一個(gè)交易日下跌82個(gè)基點(diǎn)。隔夜回購(gòu)利率基本持平。
滬上一大行交易員表示：“7天期的回購(gòu)利率已經(jīng)很低了，今年以來(lái)已經(jīng)很少有這么低的資金價(jià)格出現(xiàn)，央行會(huì)不會(huì)在月底上調(diào)存款準(zhǔn)備金率就很難說(shuō)。”
市場(chǎng)擔(dān)心月末或?qū)⑻釡?zhǔn)
今年以來(lái)，央行一直保持著“一月一提準(zhǔn)，隔月一加息”的節(jié)奏，市場(chǎng)猜測(cè)并不是空穴來(lái)風(fēng)。
央行本周公開(kāi)市場(chǎng)凈投放440億元人民幣，而此前兩周已經(jīng)連續(xù)凈投放。
上述大行交易員認(rèn)為：“央行年初以來(lái)一直對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)行嚴(yán)格控制，而在當(dāng)前資金面寬松的情況下，央行并沒(méi)有對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行正回購(gòu)讓資金回籠，讓人意外。但是相較提準(zhǔn)之后，銀行上繳的存款準(zhǔn)備金來(lái)說(shuō)，440億元的投放并不算很多。”
而有交易員預(yù)測(cè)，月底央行再度上調(diào)存準(zhǔn)率的可能性很大。所以暫時(shí)容許資金面的寬松。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委(微博)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示：“央行今年的貨幣政策已經(jīng)是偏緊，而且暫時(shí)不可能松動(dòng)。面對(duì)通脹壓力，監(jiān)管層也會(huì)通過(guò)加息來(lái)抑制短期內(nèi)的高通脹�！�
“今年上半年以來(lái)，央行連續(xù)6次提準(zhǔn)，大型金融機(jī)構(gòu)法定準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)21.5%�！比A東一證券交易所銀行間市場(chǎng)交易員認(rèn)為：“剛過(guò)半年時(shí)間節(jié)點(diǎn)，各方都稍稍松一口氣，短期內(nèi)，緊縮的力度不會(huì)像上半年那樣，但長(zhǎng)期來(lái)看，緊縮是必然的�！�
同時(shí)，市場(chǎng)另一方面的聲音認(rèn)為，除非外匯占款出現(xiàn)大幅上升，不然準(zhǔn)備金率未來(lái)很難再會(huì)提高。
上述交易員預(yù)測(cè)：“未來(lái)一段時(shí)間，央行可能改變策略，在公開(kāi)市場(chǎng)操作上將以小幅度的凈投放和小幅度的回籠為主。在準(zhǔn)備金率沒(méi)有提高的前提下，緩解前期市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)的緊張情緒。”
有業(yè)內(nèi)人士分析，央行完全可以僅通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作這一種手段，實(shí)現(xiàn)資金的凈回籠。多家機(jī)構(gòu)交易員表示：“如果再度提準(zhǔn)，那么不排除7天期回購(gòu)利率超過(guò)10%的可能。市場(chǎng)的態(tài)度會(huì)隨著7月宏觀數(shù)據(jù)的公布而變化�！�
票據(jù)轉(zhuǎn)貼利率高位徘徊
而本周四，國(guó)內(nèi)票據(jù)市場(chǎng)轉(zhuǎn)貼利率報(bào)價(jià)依舊在高位徘徊。受制于銀行信貸規(guī)模的限制，短期內(nèi)，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率很難出現(xiàn)下滑。
滬上一票據(jù)中介交易員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》透露：“監(jiān)管層的文件一張接一張下來(lái)，銀行不會(huì)頂風(fēng)作案。而且銀行不想占用信貸規(guī)模，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)在上海幾乎都停滯�！�
上述票據(jù)中介交易員認(rèn)為，信貸規(guī)模如果沒(méi)有變化，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率維持高位將成為不爭(zhēng)的事實(shí)。雖然在時(shí)間節(jié)點(diǎn)上可能出現(xiàn)下滑，但是近1個(gè)月時(shí)間表明，下滑幅度并不大。而且一過(guò)月末、季末這樣的時(shí)間之后，利率反彈更嚴(yán)重。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】m.buymcar.cn |
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