東方�；适紫瘓�(zhí)行官云杜斯(RonWiddows)將于2012年1月1日卸任，其繼任者為公司大股東淡馬錫(TemasekHoldings)的高管伍逸松(NgYatChung)。
淡馬錫是新加坡政府的投資公司，擁有東方�；式�68%的股權(quán)，而伍逸松是淡馬錫能源與資源部門的負(fù)責(zé)人，他同時也是淡馬錫澳大利亞和新西蘭業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人之一以及公司戰(zhàn)略部的負(fù)責(zé)人。此外，他在2003年至2007年期間還曾在新加坡軍中擔(dān)任要職。
長期以來，云杜斯一直在集裝箱航運(yùn)業(yè)內(nèi)威望甚高。2008年，他被委任為東方�；适紫瘓�(zhí)行官。在此之前，他從2003年起就開始執(zhí)掌東方海皇旗下的班輪子公司美總輪船。根據(jù)Alphaliner的統(tǒng)計，后者是全球第6大班輪公司，市場份額占3.9%。
云杜斯還曾是泛太平洋運(yùn)價穩(wěn)定協(xié)議組織(TSA)的前掌門人以及現(xiàn)任世界航運(yùn)公會(WSC)主席。該公會位于華盛頓，是代表班輪公司的游說組織。
根據(jù)公司的一份聲明，伍逸松已被東方�；识聲螢閳�(zhí)行董事，將于5月1日上任。公司同時宣布伍逸松在年底完全執(zhí)掌公司前將于云杜斯密切合作。
與全球大多數(shù)班輪公司一樣，東方海皇在本次航運(yùn)危機(jī)之初遭遇了重創(chuàng)，但2010年業(yè)績顯著好轉(zhuǎn)。旗下子公司美總輪船的主要業(yè)務(wù)集中在泛太線，該航線在2010年上半年強(qiáng)勢反彈。去年第二季度，東方�；逝ぬ潪橛浀�1億美元利潤，緊追馬士基與達(dá)飛，這兩家行業(yè)巨頭扭虧的時間更早。2010年全年，東方�；实睦麧櫈�4.61億美元，09年則虧損7.41億美元。
——換帥求轉(zhuǎn)型
云杜斯的離開以及大股東高層伍逸松的接任正逢東方海外——美總輪船(亞洲第3大、全球第6大班輪公司)母公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時刻。
東方�；试谑澜珥敿獍噍喒局械牡匚环�(wěn)固，但在亞歐線上她卻被無奈歸入第二梯隊，而且由于運(yùn)價下跌、競爭加劇，哪怕是在其最重要財源的泛太線和亞洲/中東航線上，它也將面臨難熬的一年。
云杜斯帶領(lǐng)東方海皇走出航運(yùn)業(yè)低谷的成績?yōu)闃I(yè)內(nèi)所公認(rèn)，在他的帶領(lǐng)下公司還避免犯下競爭者們犯下的一些錯誤�！八麕ьI(lǐng)公司走過了行業(yè)不景氣期，是他讓公司平穩(wěn)前行�！币晃话噍喒镜睦峡�?cè)缡窃u價道。
然而，東方海皇自1999年以來共任命了5位首席執(zhí)行官，且換將似乎總發(fā)生在市場隱隱出現(xiàn)變糟苗頭時。2008年，云杜斯接替赫德(ThomasHeld)出任掌門人時就是這種情況，當(dāng)時全球金融危機(jī)山雨欲來。再往前看，從雅克布斯(FlemmingJacobs)1999年初的走馬上任到2003年末DavidLimTikEn的掛帥都如出一撤。
泛太線年度合同談判正在進(jìn)行中，結(jié)果將在5月揭曉。屆時，對未來一年的行情將有一個很好的了解。杰富瑞投行(JefferiesandCo)分析師JohnsonLeung在一份近期的報告中稱，東方�；蕦⒚媾R“困難的一年”，如果談判結(jié)果是新合同中的運(yùn)價降低，那么今年夏季這家公司的收入將大幅減少。他還指出東方�；实淖赓U船比例過高，這意味著它們的經(jīng)營成本要高于大多數(shù)同行。據(jù)悉，東方海皇的租賃船比例約在70%，而業(yè)內(nèi)平均水平為50%。
但是，以上都不能說明云杜斯已失寵于淡馬錫。事實上，云杜斯仍將擔(dān)任公司的高級顧問，并將在今年余下的時間內(nèi)與伍逸松密切合作，以確保順利交接。
也許云杜斯從首席執(zhí)行官位置上走下的最佳解釋是他的繼任者——伍逸松的背景。后者是淡馬錫能源與資源部的負(fù)責(zé)人，同時與人一起負(fù)責(zé)集團(tuán)在澳大利亞和新西蘭的業(yè)務(wù)，還是集團(tuán)戰(zhàn)略部的實權(quán)人物之一。他雖非航運(yùn)科班出身，但據(jù)消息人士稱：“他用不了多久就會深諳航運(yùn)。他的家族在新加坡學(xué)術(shù)界聲名顯赫，是一個戰(zhàn)略思考家。如果不是一個具有戰(zhàn)略思想的人，也不可能當(dāng)新加坡武裝部隊總參謀長�！�
——戰(zhàn)略或變激進(jìn)
從行業(yè)外找一個戰(zhàn)略思考家來可不是要保持現(xiàn)狀的。東方�；�，或者說淡馬錫是否甘心美總輪船只處于世界第6大班輪公司的地位？換句話說，新加坡政府這個強(qiáng)大的投資者是否認(rèn)為東方�；蕬�(yīng)該更激進(jìn)地發(fā)展？
美總輪船在亞歐線上的收入正在下降，但亞歐線的貨量只占公司的16%。占大頭的是亞洲-中東航線和泛太線，分別占35%和40%。美總輪船主席EngAikMeng在新加坡海事周接受媒體采訪時表示在亞歐線上第二梯隊的船公司也有機(jī)會，而馬士基將憑借其18,000teu船獨(dú)霸第一梯隊。
“在亞歐線上，有兩個梯隊，第一梯隊是馬士基、地中海航運(yùn)和達(dá)飛，經(jīng)營著5-6條航線，并投入大船。第二梯隊是我們和東方海外等，也投入大船，但只有2-3條航線�！彼f。
自己投船開航線是一個不錯的方法，東方�；誓壳暗氖袌龇蓊~約為3%，但這是否足夠大膽？一些觀察淡馬錫的觀察家認(rèn)為東方�；驶蛟S正在為收購打基礎(chǔ)。東方�；试谶@條路上有過嘗試，但08年他們收購赫伯羅特的談判恰逢金融危機(jī)爆發(fā)之初，最后無果而終。
不過，麥格理研究公司(MacquarieResearch)駐香港分析師劉易斯(JanetLewis)認(rèn)為，現(xiàn)在的問題是集裝箱行業(yè)的整合機(jī)會非常有限�！罢弦馕吨娌�。因為不少班輪公司是家族式企業(yè)，除非家族成員退出，否則很難想象能夠兼并他們�！彼榻B道。
淡馬錫另一個可能的選項是將東方�；仕接谢�，在不受公共市場監(jiān)督的情況下改變公司資本結(jié)構(gòu)，然后再上市，成為一些觀察人士口中一家“更大更好的公司”。在目前銀行債務(wù)負(fù)擔(dān)地起權(quán)益成本的條件下，這至少是個可行的選項。
——舵手難當(dāng)
近些年來，東方�；实亩媸挚刹缓卯�(dāng)!直到1999年卸任，LuaChengEng擔(dān)任東方�；室话咽珠L達(dá)21年。但自他之后，他的繼任者們無一能熬過5年。到今年年底云杜斯將權(quán)杖交給伍逸松前，他掌舵這家公司的時間也不過3年有余。他的前任赫德(ThomasHeld)行事低調(diào)，在位僅兩年。再往前看，DavidLim在這個位置上呆了3年。1999年，雅克布斯(FlemmingJacobs)在眾人的矚目中從馬士基來投，直到2003年初在另一場媒體的鼓噪中離開，任期也不過接近4年。
為何一家公司如此頻繁地更換高層？做投資決策當(dāng)然需要高瞻遠(yuǎn)矚，但如車輪轉(zhuǎn)一樣地?fù)Q人是否就是最佳的經(jīng)營之道？每一個新掌門人都有自己的計劃，都想留下自己的印記，這可能意味著徹底顛覆前任的戰(zhàn)略，把組織帶向一個新的方向。
作為一家上市公司，東方�；蕰r常受到來自家族企業(yè)，如地中海航運(yùn)、達(dá)飛的壓力。更關(guān)鍵的是有一家強(qiáng)勢的大股東，東方海皇還有許多額外的問題需要應(yīng)付。淡馬錫對東方�；实哪托挠邢蓿苍S云杜斯在收購與訂新船方面的謹(jǐn)慎作風(fēng)已引來了大股東的不滿。
2008年東方海皇放棄收購收購赫伯羅特的決定不失為英明之舉，考慮到后來的行業(yè)不景氣以及這家德國船公司隨后深陷財政泥沼，但這并非東方海皇第一次退出一次收購。此外，在上一輪訂船高峰期，它的置身事外讓公司現(xiàn)在不得不迎頭追趕。
因此，淡馬錫是否希望新任命的掌門人能采取更大膽的行事方式？現(xiàn)在看來正是如此。不過，伍逸松之前并沒有在航運(yùn)業(yè)闖蕩的經(jīng)驗，這次他是否能被給予足夠的時間來為東方�；手匦露ㄕ{(diào)呢？
業(yè)績：
①新加坡東方�；屎竭\(yùn)2010年純利錄得4.61億美元(約35.958億港元)，扭虧為盈，前年同期虧損7.41億美元。該公司全年總收入是83億美元，同比急升47%，達(dá)到歷史最高水平。去年第4季純利報1.77億元，2009年同期則虧損2.11億元。全年箱運(yùn)量280萬FEU，同比上升24%，與2009年箱運(yùn)量跌四分之一相比，箱運(yùn)量顯著恢復(fù)。全年40尺大箱平均收入亦明顯，升幅有22%。
去年，東方�；食�、稅前的溢利報5.57億美元，前年同期虧損6.51億美元。
②今年2月份，東方�；氏溥\(yùn)量比去年同期增長12%，但運(yùn)費(fèi)卻持續(xù)走低。2月份，公司箱運(yùn)量達(dá)21.27萬FEU，去年同期僅為18.91萬FEU。箱運(yùn)量增長主要來自亞洲區(qū)內(nèi)航線和亞歐航線的貿(mào)易量。2月份單箱平均收入已跌至每大箱2560美元，為近12個月以來的新低。東方�；时硎�，公司從去年夏季的平均每大箱收入3200美元開始持續(xù)下跌，運(yùn)費(fèi)跌幅最大的是亞歐航線。
訂單：
①去年第3季度，東方�；试陧n國大宇造船船廠訂造了12艘集裝箱新船，合同金額高達(dá)12億美元。在這12艘新船訂單中，有10艘為8400TEU船，合同總價為9.75億美元，預(yù)計2013年至2014年間交付。另2艘為10700TEU船，每艘造價1.125億美元。
②今年3月，云杜斯表示，新增集裝箱船數(shù)量不足以應(yīng)付集運(yùn)市場未來數(shù)年的需求增長，特別是亞洲區(qū)內(nèi)航線，因此公司將會繼續(xù)購買新船。
融資：
①2010年3月，東方海皇獲得由日本銀團(tuán)提供的3億美元融資貸款。據(jù)悉，這筆貸款將主要用于東方�；势煜碌陌噍喒尽揽傒喆�。東方海皇稱，這筆貸款將主要為旗下公司補(bǔ)充運(yùn)營資金。不過，有分析人士認(rèn)為，這筆貸款可能會用于總統(tǒng)輪船的新造船項目上，用以彌補(bǔ)船舶成本。
②2010年8月，東方�；市紝l(fā)行2億美元的融資票據(jù)。該票據(jù)發(fā)行總額為2.8億新加坡元，約合2.066億美元，期限為10年，票據(jù)年利率為4.65%。該次發(fā)行的票據(jù)屬于東方海皇15億美元中期融資計劃中的一部分。
③2010年12月，東方�；市家迅愣�2010年第3季度訂購的12艘集裝箱新船的融資。在向新加坡證券交易所提供的一份聲明中，東方�；史Q其已從多家銀行和金融機(jī)構(gòu)處融得9.26億美元資金。這筆錢相當(dāng)于它在韓國大宇造船船廠訂購的10艘8400TEU和2艘10700TEU新船訂單總價的78%。余款將由早先發(fā)行的債券所得和內(nèi)部盈余來提供。
(上海航交所) |
